Swap en inglés significa intercambio, y en finanzas se utiliza para denominar un contrato de intercambio de bienes o divisas entre dos instituciones durante un tiempo específico.

Cuando una institución está interesada en un bien o en una divisa que solo otra institución puede adquirir en condiciones preferenciales, y esta última está interesada en otro bien o divisa que únicamente la primera institución puede adquirir en condiciones preferenciales pueden establecer un contrato de intercambio de esos bienes o divisas al cual se le denomina swap. De esa manera ambas partes se benefician y, de alguna manera, pueden estar al margen de los vaivenes del mercado.

El swap está entre los productos financieros del tipo conocido como "derivados" en el cual suele haber un intercambio de dinero entre ambas partes a intervalos determinados y en momentos calculados de la manera especificada en el contrato. A los intercambios de dinero se les conocen como piernas ("legs" en inglés) y una de las "piernas" suele estar calculada sobre una base variable, mientras que la otra puede estar calculada sobre una base fija. La base variable de un swap bien puede ser el precio de un bien o productos primarios o "commodities" (petroleo, vivienda, trigo, etc.), o bien el tipo de interés o el valor de una divisa. Los swaps más comunes en orden de importancia cuantitativa son los basados en un tipo de interés, divisas, créditos o productos primarios. 

SWAP DIVISAS

Transacción por la cual una de las partes desembolsa una cantidad de dinero en la divisa de un país a la otra parte, quien a su vez entrega a la primera otra cantidad en la divisa de otro país. Ambas partes se comprometen a abonar periódicamente los intereses preestablecidos, así como a amortizar el principal una vez transcurrido el plazo de la operación. Mediante este sistema cada parte se aprovecha de las ventajas que tiene la otra para la obtención de recursos en la divisa de un determinado país, operación que si tuviese que ser realizada por ella le resultaría mucho más gravosa.

SWAP DE TIPOS DE INTERES 

Acuerdo financiero entre dos partes que se intercambian los intereses derivados de pagos o cobros de obligaciones; así una se compromete a pagar un tipo de interés fijo sobre el principal a la otra a cambio de recibir los intereses a tipo variable del mismo principal, operando en la misma moneda.

Su objetivo es aprovechar las ventajas comparativas acerca de la calidad crediticia de los intervinientes en cada uno de los mercados.

En su forma más primitiva el swap de interés persigue que las dos partes se beneficien de un arbitraje entre las calificaciones del mercado de bonos (tipo de interés fijo) y el mercado de crédito a corto plazo (tipo de interés variable). De este modo, atendiendo a las diferentes calificaciones de las partes, se calcula el ahorro neto total de la operación restando ambas diferencias cuando sea la misma parte la que consiga un mejor diferencial en los dos mercados, y sumándolas cuando en cada mercado una de las partes obtenga mejor diferencial. En todo caso, cada parte deberá acudir al mercado en el que obtenga la mayor ventaja con respecto a la otra.